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　　摩根士丹利发布盘考论说称，在糜费疲软的情况下支持:64/128bit🍏系统类型:kaiyun欧洲杯appApp官方下载，对行业商品来回额（GMV）的增长捏严慎作风，但对阿里巴巴-SW（09988）透过改善价值居品、直播电商的熟悉以及整合微信支付进一步渗入低线城市来巩固其市占率捏建造性作风。大摩瞻望，阿里巴巴的商品来回额将于第二三财季差别增长6%及5%。同期瞻望，阿里巴巴第二三财季的客户处分收入（CMR）增长将差别改善至3%及5%。

　　该行默示，竞争是大摩对阿里巴巴以及系数这个词电子商务产最调度的问题。大摩以为，由于增长放轻易竞争强烈，阿里巴巴的估值应低于其他中国互联网同行。阿里巴巴2026财年市盈率为7-8倍，而拼多多/京东集团-W（09618）2025年的市盈率为8/7倍，携程集团-S（09961）为11倍，腾讯控股（00700）为12倍，好意思团-W（03690）为13倍。大摩以为，屡次从头评级的空间有限，尽管总体而言9%-10%的成本酬劳率应会提供下行支捏。

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职守剪辑：史丽君 支持:64/128bit🍏系统类型:kaiyun欧洲杯appApp官方下载