（原标题：东吴期货投资策略早参20230320）

泰西银行暴雷影响握续，白银涨幅超3% | 东吴期货参谋所策略早参

2023.3.20

宏不雅金融生息品：指数区间飘荡

股指期货。从1-2月信济数据来看，经济稳步成立获得考证，尤其是地产基本面显豁改善。上周五央行超预期降准玩忽中永恒资金，同期也传递出积极的计谋信号。中永恒来看，指数上行空间稳固大开，数字经济和中特估有望成为下一阶段干线。但近期国际风险事件冲击尚未完全甘休，好意思联储加息的不笃定性增大，短期商场瞻望延续飘荡走势。待国际波动回过时，或是更好的建树时点。

玄色系板块：和蔼正套行情

螺卷。2023年3月17日央行晓谕降准0.25个百分点，持续开释流动性。上周不管螺纹如故热卷，供需齐比较踏实，保握去库，因此基本面并无太大波动。价钱上周回落主要在于国际风险传导，跟着瑞银集团收购瑞士信贷，悲不雅状貌有望缓解，操作上提议逢低作念多。

铁矿。国度发展修订委开展实地调研长远参谋铁矿石保供稳价责任，国际银行的事件影响也还没甘休，多重身分下铁矿上行压力加大，但基本面临价钱也有支握，操作上提议不雅望。

双焦。短期避险状貌较浓，双焦价钱受状貌影响较多，价钱宽幅飘荡。但基本面来看，双焦也曾处在供需紧均衡现象，待状貌企稳，会从头反弹至较高位，操作上提议短期区间操作，或状貌企稳后作念多。

铁合金。房地产商场回暖带动钢材需求大幅回升，粗钢日熔量环比上升17万吨，非钢需求来看，镁锭有所回升，合座铁合金卑劣需求稳固成立，但依旧跟不上供给产出，合座库存如故稳固积聚。操作上可以避险不雅望或轻仓作念空。

玻璃纯碱。基本面来看的话纯碱依旧偏强，卑劣商业商均处于不雅望心态，基本按需拿货。本周玻璃数据依旧可以，今天天下浮法玻璃库存7260.1万分量箱，环比-7.81%，主如果华中华北地区去库显豁，浮法玻璃平均产销达到127%，就价钱来看玻璃处于1500操纵底部区域，短期提议避险不雅望。

动力化工：PTA油化工的多头呼吸机

原油。原油延续过错，原油基本面在这轮着落经由中几无变动，着落主要由于银行业危境以及随之带来的硬着陆可能增多忧虑。不外商场总体也曾脆弱，无法料定瑞信便是临了一块多米诺骨牌，单边不笃定性较大，提议阐明本人承受手艺买入虚值看涨期权。

沥青。3月第3周沥青产业数据泄漏真金不怕火厂开工率下降，不出门货量也出现回落，厂库督察低位但社库库存上行节律显豁放缓。周度产业数据较前期稍许偏空但也曾乐不雅。导致沥青价钱着落的最主要身分起原于在资本端原油暴跌时间前期多头辘集离场，现时宏不雅面风险出路未知，期现氛围偏空但基本面尚可，激进者可一丝逢高沽空操作，远月09合约可逢低稳固布局多单。

LPG。近期盘面过错主要由于现货需求疲软，需求淡季行将驾临，以及宏不雅身分等原因，而现在期价已大幅贴水现货，季节性利空基本开释。现时PDH开工率正在见底，重复调油门道刚性支握，深加工需求托下面PG价钱着落空间相对有限，能否握续上升的动能则取决于利润成立的速率和力度。近日原油商场大幅回落使得盘面短期压力增强，价钱回调后恭候顺应买点。

PTA。PX价钱强势支握，导致原油价钱无法告成灵验传导至TA端，4月份PX行将参加去库周期，瞻望PX供应弥留，可能成为PTA供应瓶颈。现货方面，由于国内商业商惜售的算作，现货运动性偏紧，社会库存相连去库，基差大幅走强。长线受到供应增量和外需走弱的压力，但短期TA仍然受到PX供应缩量以及价钱支握，基差和月差保握强势。策略提议：前期多单止盈离场后可回避风险选定不雅望，空仓可择机逢低作念多或59正套。

MEG。比拟TA驱动显豁不足，安设变动存在泊车考试的同期也有安设准备重启，对均衡表变动不大，显性库存+隐性库存均参加去库周期，但饱和值水平仍偏高，宏不雅及资本端的着落给出了05合约的底部位置，但近期各身分扰动较大。策略提议：短期提议回避风险保握不雅望，中永恒可尝试逢低作念多09合约，反弹高度可能受制于库存压力以及05合约。

PVC。本人供需枯竭明确驱动指令，氯碱化工企业现在深陷耗费之中，氯碱企业的考试周期本周密来，后两周后PVC也会迎来考试周期，供给有所着落。本周价钱跌破6200元/吨之后，成交有所放量，讲解商场投契性补库需求较为激烈，利多后续持续去库。策略提议：前期6300以上空单可以止盈离场，短期宏不雅状貌波动剧烈暂且不雅望，估值给出低位，恭候09合约作念多的安全旯旮。

甲醇。央行降准重复银行事件影响有所纵情，甲醇期价触底反弹。现在基差延续高位，低库存和煤炭价钱企稳对甲醇底部仍有支握。天然春检限制不足往年，但其带来的供应缩量依旧存在一定利好。此外后期华夏大化和江苏斯尔邦两套MTO安设有望重启，甲醇仍有上行驱动。但跟着到港和新产能投放后供应量的增多，4月供需启动偏宽松，05-09可逢高反套。

棉花棉纱。上周受宏不雅身分扰动，商场张惶状貌扩张，表里棉宽幅飘荡走弱；国内短期无法扭转供需宽松格式，新疆棉加工量已冲破600万吨，旯旮供应压力束缚增大，而需求复苏粗略，商场乐不雅状貌渐渐消退。宏不雅影响仍具有较大不笃定性，提议保握不雅望。

有色金属：张惶状貌略有纵情

沪铜。张惶状貌略有纵情，铜价承压运行。周五伦铜收涨0.93%，沪铜主力合约日盘收涨0.19%，夜盘收涨0.36%。硅谷银行事件后fra-ois无显豁恶化，流动性仍较充裕。短线更多受状貌影响，衰败本色尚未委果到来。欧央行依期加息50bp,但央行在声明中莫得示意将来的利率走势，合座表态中性偏鸽，对商场影响有限，好意思联储3月加息声明伏击性抬升。国内方面，降准略超预期，状貌上变成利好提振，后续本色还原情况仍有待不雅察，驱动有限。基本面，铜价下挫后，卑劣备货积极性较高，国内基本面仍有支握。饱和价钱上，避险状貌对铜价握续施压。结构方面，升水或因入口流入而有所承压。

沪铝。风险偏好下降，铝价承压运行。周五伦铝收跌0.09%，沪铝主力合约日盘收涨0.52%，夜盘收跌0.28%。宏不雅面，泰西银行暴雷的影响仍将握续，但现在商场流动性仍有较多挤出空间，离委果参加衰败仍有距离。风险偏好或出现小幅成立，但难以还原获得暴雷前水平，宏不雅面瞻望将握续承压，进取冲破压力加大。基本面，在供应还原有限而需求环比持续改善的情况下，国内铝锭库存去化速率或加速，对铝价变成支握。现在铝价已跌至高位资本隔壁，在宏不雅未有更大身分扰动的情况下，下方空间有限。瞻望短期铝价督察窄幅飘荡。

农居品：油脂跌势放缓，粕类出现补跌

油脂。由于瑞银集团讲收购此前暴雷的瑞银信贷，因此宏不雅面的风险启动澌灭，对油脂价钱起到利好影响。不外现在油脂的基本面仍然偏利空，上游供应增多，卑劣需求减轻，另外此前存在可能无法续签的黑海食粮出口合同在临了时辰已毕续签合同，对农居品商场利空。瞻望油脂短期或企稳，但中永恒仍将督察着落趋势。